美农上调期末库存 国内玉米期价“日落千丈”

发布日期：2021-06-29 11:01:20 来源：互联网

观点小结

供应端：旧作方面，玉米持粮主体为贸易商及下游用粮企业，当前渠道库存相对较高，贸易商挺价意愿强烈，需警惕7月之后企业集中出货对玉米现货价格形成的压力。新作方面，产区土壤墒情较好，播种环节正常进行，部分地区播种环节进入尾声，未来应关注气温偏低对玉米生长进度的影响。进口玉米方面，美玉米价格涨至高位，进口利润受限，我国购买20/21年度美玉米节奏放缓，关注新作玉米的购买情况对我国玉米市场的影响。美农最新报告大幅上调新作玉米期末库存，美玉米期价应声回落，国内玉米盘面价格受其影响大幅下跌2.4%，应警惕外盘扰动所带来的价格风险。

需求端：饲料需求上，生猪及禽类养殖处于产能恢复阶段，长期对饲料需求有一定支撑，但受养殖利润低迷且原料成本较高的影响，饲料企业使用替代谷物比例加大，对玉米饲料消费的支撑作用相对不明显。深加工需求上，淀粉及酒精加工利润相对低迷，前期企业备货较多，短期难以大幅提升对原料玉米的需求。整体上看，当前玉米下游消费疲软，短期内未见明显需求方面驱动因素支撑玉米价格。

操作建议：玉米09宽幅震荡，谨慎观望。

风险提示：产区天气情况；美盘扰动风险；养殖疫病情况。

本周主要数据/消息

4月29日，国际谷物理事会（IGC）周四发布的最新月度报告中，因美国中西部遭受寒潮天气放慢播种，下调美国产量预估由3.84亿吨至3.795亿吨，上调阿根廷产量由5630万吨至5930万吨，上调欧盟产量由6510万吨至6750万吨，预估2021/22年度全球玉米产量下调100万吨至11.92亿吨。

5月1日，农业咨询机构APK-Inform表示，过去一周，乌克兰小麦出口价格每吨上涨14美元，因担忧美国收成下滑。2019/20年度乌克兰向海外买家出售约5700万吨谷物，乌政府表示，由于收成欠佳，出口可能下滑至4570万吨。

5月6日，中国国务院常务会议聚焦粮食安全议题，要求进一步促进粮食生产稳定发展，切实提高粮食安全保障能力，并提出多项稳产措施，包括提高农民种粮积极性、调控粮食市场保供稳价、严守耕地面积、提高单产水平等。

5月7日，国家粮油信息中心发布中国主要粮油作物面积和产量预计，其中，2021年玉米种植面积预估同比增加3.3%至4263万公顷，玉米产量预估同比增加4.3%至2.72亿吨。

近期，农业农村部有关部门发布《猪鸡饲料玉米豆粕减量替代技术方案》，明确了根据玉米、豆粕替代原料的供应情况和市场价格，综合性价比选择适宜的饲料原料，旨在构建适合中国国情的新型日粮配方结构，保障原料有效供给。此举或将重塑谷物向中国出口的贸易流向。长远来看，口粮饲用化长期或不可取，优化种植以及库存结构才是关键。