短期需求疲软美国打响猪价保卫战

发布日期：2019-06-02 21:13:15 来源：互联网

自去年8月非洲猪瘟疫情在全球最大猪肉生产国及消费国——中国爆发以来，全球各地肉类加工企业争相向出口更多猪肉，以弥补中国国内日益严重的猪肉短缺。

大量需求推动之下，美国无骨火腿零售价格在3月份触及4.31美元/磅，创下2015年以来新高。但相比于中国国内的猪肉价格涨幅，还是小巫见大巫。

国内生猪和能繁母猪的存栏自去年8月以来同比降幅逐月扩大，据农业农村部对400个县定点监测，3月份生猪存栏环比下降1.2%，同比下降18.8%。能繁母猪存栏环比下降2.3%，同比下降21.0%，同比降幅达到了近10年来最大，特别是一些主产区减产幅度更大。

农业部市场与信息化司司长唐珂4月份在新闻发布会上预计，下半年国内猪肉价格同比涨幅可能超过70%，创历史新高。

抗击非洲猪瘟疫情显然不是短期任务，世界动物卫生组织（OIE）副总干事Matthew Stone近日表示，预计未来许多年中国都需要抗击应对非洲猪瘟。‍

疫情进一步蔓延

目前非洲猪瘟已经扩散至亚洲多国，包括老挝、越南、柬埔寨和蒙古，造成数万头生猪被捕杀，给养殖业和食品企业带来数十亿美元损失。这些国家中越南的疫情最为严重，自2月发现首例疫情后，联合国粮食及农业组织建议越南宣布全国紧急状态，此后雨季和洪水加剧了猪瘟在越南的传播，并影响了被扑杀动物的掩埋效果。根据越南政府公布的数据，越南全国约170万头病猪（占比5%）已被扑杀，但政府警告猪瘟将进一步蔓延。

越南人口大约9500万，猪肉占越南肉类总消费量的75%。据了解，越南生猪产量约为3000万头，其中大部分用于国内消费。

现在的焦点集中到泰国。泰国生猪养殖量不如越南高，每年生产生猪约200多万头，其中向柬埔寨、老挝和缅甸的出口占比约40%。泰国农业部常务秘书Anan Suwannarat表示，已拉响非洲猪瘟疫情红色警报。泰国还在各机场、边境检查站加强入境肉类食品安全检疫措施，以阻止非洲猪瘟病毒入境泰国，同时加紧取缔非法屠宰场和贸易商，并对报告生猪死亡情况提出更严格要求。

但正如香港城市大学传染病与公共卫生系教授Dirk Pfeiffer所说的，和其他国家和地区一样，泰国爆发疫情的风险很高。非洲猪瘟病毒能在未彻底煮熟的猪肉中存活很长一段时间，如果被污染的食物进入猪饲料，生猪将被感染。

长期影响尚未被计入价格

日趋紧张的全球贸易局势令市场对美国猪肉出口需求担忧加重，芝商所（CME）瘦肉猪期货价格延续跌势，CME 6月瘦肉猪期货（合约代码：HE）价格已经从4月5日创下的99.825美分/磅历史高点跌去逾13%。

市场原本预计中国将大幅增加美国猪肉进口，但贸易格局导致去年以来美国进口猪肉在中国整体猪肉的进口比重从2012年的逾三成降至不到8%。美国农业部数据还表明，5月16日当周中国买家取消了近3250吨美国猪肉的购买。

不过世界动物卫生组织预计，未来几个月非洲猪瘟蔓延至亚洲其他国家的风险很大，“亚洲的形势还将继续演变，因为我们知道肉类和肉制品供应链受到严重污染，残羹饲养等操作可能没有受到合理监管。”

摩根大通分析师Thomas Palmer在研究报告中表示：“ 非洲猪瘟可能导致美国猪肉价格长时间上涨。”他进一步称，这种病毒仍未得到遏制，在中国，猪群的更新换代可能需要“至少20个月”，这意味着“对非国产猪肉的需求将至少持续到2020年。”

摩根士丹利分析师Rafael Shin也认为，猪肉涨势才刚刚开始，非洲猪瘟的长期影响还未被市场理解。

鉴于猪肉当前脆弱的供需关系，以及非洲猪瘟未被定价的长期影响，交易上文提及的芝商所 (CME) 瘦肉猪期货 (HE) 不失为一种从宏观趋势中套利的好方法。

芝商所数据显示，自去年8月3日起，其瘦肉猪期货（HE）价格上涨84%，合约持仓量上涨40%至31.7万手。而随着猪肉期货价格近期波动加剧，今年5月一个月内，芝商所旗下的瘦肉猪期权合约刷新其10大历史持仓量记录，更在5月15日创下43.2万手的历史新高。